close
تبلیغات در اینترنت
مقدمه ای بر ارزش گذاری شرکتها
صفحه اصلی نقشه سایت خوراک
تبلیغات
تبلیغات شما
محصول پرفروش فروشگاه
Title
عنوان محصول
قیمت : ...
خرید پستی
توضیحات محصول
برای ویرایش این بلوک به قسمت تنظیمات بلوک های دلخواه > بلوک فروشگاه شماره 1 مراجعه کنید.
تبلیغات شما
تبلیغات شما
انجام پروژه های درسی در وب حسابداریطرح توسعه دانشگاه فرهنگیان تصویب شددانلود برلیان 5.9 نرم افزار حسابداریتجارت الکترونیک چیست؟مجموعه 5 داستان کوتاه اطلاع رساني آزمونهاي دانشگاهي
موضوعات
پروفایل
ضمـن تشكر بازديـد شما از وب سايت حسابـدارى اميـدوار هستـيـم مـطالب و محتـوا مـورد رضايت شـما قـرار گـيرد. اين وبـگاه بعنوان يـك پايـگـاه علمي و آمـوزشي و اطلـاع رسانى جهت خدمت به دانش دوستان ايراني فعاليت ميكند. ((بـراي هـمراهـي و اسـتفاده از امـكانات در سـايـت عضـو شويد)) پـيـام گيـر سـايت:09387667109
آمار
● آمار مطالب کل مطالب : 111 کل نظرات : 66 ● آمار کاربران افراد آنلاین : 1 تعداد اعضا : 1188 ● آمار بازدید بازدید امروز : 47 بازدید دیروز : 67 بازدید کننده ارمزو : 17 بازدید کننده دیروز : 23 گوگل امروز : 0 گوگل دیروز : 1 بازدید هفته : 436 بازدید ماه : 1,529 بازدید سال : 8,840 بازدید کلی : 1,155,953 ● اطلاعات شما آی پی : 23.20.165.182 مروگر : سیستم عامل :
آرشیو
لینک های روزانه
لینک های دوستان
ارتباط با مدیریت
ارتباط با مدير

Image
قیمت
خرید پستی

برای ویرایش این بلوک به قسمت تنظیمات بلوک های دلخواه > بلوک فروشگاه شماره 2 مراجعه فرمایید.

آخرین ارسالی های انجمن

عنوان پاسخ بازدید توسط
معماری نوین در آثار زاها حدید 1 149 karikweb
آیا سایت های پرزرق و برق فلش بر روی ربات های موتور جستجو تاثیر دارد ؟ 0 328 bitaazimi68
نمک ابرود زیبا 0 322 sara678
تفرجگاه های مازندران 0 352 sara678
چگونه درکمترین زمان رتبه بندی وب سایت افزایش پیدا می کند 0 331 bitaazimi68
بخشی ازموتور جستجوی گوگل \"گوگل1+\" می باشد، که بر رتبه بندی صفحات وب تاثیر دارد 0 343 bitaazimi68
نقش فیس بوک در بازاریابی شبکه های اجتماعی و کسب و کار اینترنتی 0 322 bitaazimi68
4 مزیت اصلی بهینه سازی در طراحی وب سایت 0 318 bitaazimi68
چگونه می توان از طریق طراحی وب سایت کسب و کار خود را معرفی کرد 0 316 bitaazimi68
28 پیشگوی خارق العاده در ایران زندگی می کنند! 0 532 mohammadi
اولین تجربه رانندگی با جک J5 اتوماتیک 0 413 teb22
ماشین های لوکس قدیمی و صاحبان معروفش در ایران 0 379 teb22
گران ترین اتومبیل های دنیا 0 392 teb22
گودرزی:قول مساعد رئیس‌جمهور را برای پرداخت مطالبات قهرمانان گرفته‌ایم 0 419 iman123
بدهی باشگاه استقلال بالغ بر ۴۰ میلیارد تومان اعلام شد 0 362 iman123

مقدمه ای بر ارزش گذاری شرکتها

admin
14
بازدید : 855

مفاهیم ارزش برای تعیین ارزش از مفاهیم متعددی استفاده می‌شود كه در ادامه آمده است:‏ ‏1. ارزش دفتری ارزش دفتری یكی از مفاهیم حسابداری است و با استفاده از این معیار ارزش هر یك اقلام دارایی براساس ‏داده‌های تاریخی تعیین می‌شود. ارزش دفتری دارایی‌ها، همان ارقام و مقادیری است كه در ترازنامه ‏شركت نوشته می‌شود.‏ ‏2- ارزش بازار‏ ارزش بازار عبارت است از قیمت فروش یك قلم دارایی. (البته اگر به فروش برود)‏ ‏3. ارزش با فرض تداوم فعالیت ارزش با فرض تداوم فعالیت یعنی ارزش شركت به عنوان یك واحد اقتصادی كه قرار است فعالیت آن ادامه ‏یابد. كسی كه از این دیدگاه به شركت می‌نگرد، درصدد برنمی‌آید تا ارزش شركت را بر اساس مقادیر ‏مندرج در ترازنامه مشخص كند، بلكه توانایی شركت را از نظر حجم فروش و ایجاد سود مورد توجه قرار ‏می‌دهد.‏ ‏4. ارزش با فرض انحلال شركت ارزش با فرض انحلال شركت عبارت است از وجوه نقدی كه شركت بابت فروش دارایی‌ها پس از كسر ‏بدهی‌ها دریافت می‌كند. وجوه نقدی كه پس از فروش برای شركت باقی می‌ماند بین مالكان تقسیم ‏خواهد شد.‏  

 

برای مشاهده کامل مقاله به ادامه مطلب بروید

مفاهیم ارزش برای تعیین ارزش از مفاهیم متعددی استفاده می‌شود كه در ادامه آمده است:‏ ‏1. ارزش دفتری ارزش دفتری یكی از مفاهیم حسابداری است و با استفاده از این معیار ارزش هر یك اقلام دارایی براساس ‏داده‌های تاریخی تعیین می‌شود. ارزش دفتری دارایی‌ها، همان ارقام و مقادیری است كه در ترازنامه ‏شركت نوشته می‌شود.‏ ‏2- ارزش بازار‏ ارزش بازار عبارت است از قیمت فروش یك قلم دارایی. (البته اگر به فروش برود)‏ ‏3. ارزش با فرض تداوم فعالیت ارزش با فرض تداوم فعالیت یعنی ارزش شركت به عنوان یك واحد اقتصادی كه قرار است فعالیت آن ادامه ‏یابد. كسی كه از این دیدگاه به شركت می‌نگرد، درصدد برنمی‌آید تا ارزش شركت را بر اساس مقادیر ‏مندرج در ترازنامه مشخص كند، بلكه توانایی شركت را از نظر حجم فروش و ایجاد سود مورد توجه قرار ‏می‌دهد.‏ ‏4. ارزش با فرض انحلال شركت ارزش با فرض انحلال شركت عبارت است از وجوه نقدی كه شركت بابت فروش دارایی‌ها پس از كسر ‏بدهی‌ها دریافت می‌كند. وجوه نقدی كه پس از فروش برای شركت باقی می‌ماند بین مالكان تقسیم ‏خواهد شد.‏   . ارزش ذاتی‏ زمانی از این مفهوم استفاده می‌شود كه مساله سرمایه‌گذاری در سهام و یا اوراق قرضه یك شركت ‏‏(به‌عنوان محلی برای سرمایه‌گذاری) مطرح می‌شود. ارزش ذاتی عبارت است از مجموعه ارزش فعلی ‏جریانات نقدی حاصل از یك قلم دارایی بر مبنای نرخ بازده مورد توقع سرمایه‌گذار.‏ عوامل تشكیل‌دهندهء ارزش به طور كلی ارزش شركت از دو عامل مشتق می‌شود:‏ اول: توانایی كسب بازدهی از سرمایهء استفاده شده; به گونه‌ای كه این بازدهی از میانگین موزون هزینهء ‏سرمایه بیش‌تر باشد.‏ دوم: توانایی رشد; به عبارت دیگر این بازدهی و رشد موجب به دست آمدن جریانات نقدی و در نتیجه به ‏وجود آمدن ارزش برای شركت می‌شوند. مشكل اصلی در ارزشگذاری نبودن مدل نیست بلكه انتخاب ‏بهترین مدل است. به همین علت باید در گام اول عواملی كه منجر به انتخاب روش مناسب ارزشگذاری ‏می‌شود، مشخص كنیم. از جمله عواملی كه روی انتخاب روش مناسب اثرگذار هستند می‌توان موارد زیر را ‏برشمرد:‏ ‏1. ویژگی دارایی‌ها یا نوع كسب و كار رویكردی كه برای ارزشگذاری انتخاب می‌شود به قابلیت نقدینگی دارایی، توانایی تولید جریان نقدی و ‏منحصر به فرد بودن آن وابسته است.‏ ‏111- قابلیت نقدینگی دارایی‏ استفاده از روش نقدینگی و هزینهء جایگزینی برای شركت‌هایی كه دارایی‌هایی قابل تفكیك و قابل فروش ‏در بازار دارند مناسب هستند. منظور از قابل تفكیك این است كه مثل نام تجاری جزء لاینفك نباشد.‏ ‏221- توانایی تولید جریان نقدی از حیث توانایی تولید جریان نقد، دارایی‌ها به 3 گروه طبقه‌بندی می‌شوند:‏ ‏11221- دارایی‌هایی كه هم در حال حاضر جریان نقدی داشته و هم امید داریم در آینده توانایی تولید جریان نقد را داشته باشند. برای ارزشگذاری این دارایی‌ها از مدل تنزیل جریان نقدی و مدل‌های ارزشگذاری ‏نسبی (ضرایب فروش) استفاده می‌شود.‏ ‏22221- دارایی‌هایی كه در حال حاضر جریان نقدی نداشته اما امید داریم تحت شرایط خاص در آینده از ‏جریان نقدی مناسبی برخوردار باشند. برای ارزشگذاری این دارایی‌ها از مدل تنزیل جریان نقدی استفاده ‏می‌شود. از آنجا كه ایجاد جریان نقدی در آینده به شرایط مختلفی بستگی دارد، ارزشگذار باید شرایط ‏مختلف را تخمین و بر حسب آن‌ها ارزش مناسب برای دارایی را به دست آورد.‏ ‏33221- دارایی‌هایی كه انتظار تولید جریان نقدی از آن‌ها نمی‌توان داشت. از آنجا كه انتظار تولید جریان ‏نقدی از این نوع دارایی به هر نحوی وجود ندارد، تنها روشی كه برای ارزشگذاری این نوع دارایی استفاده ‏می‌شود، مدل‌های نسبی ارزشگذاری است.‏ ‏331- منحصر به فرد بودن دارایی‏ در صورتی كه دارایی منحصر به فرد بوده و نتوان دارایی مشابهی را در بازار برای آن پیدا كرد باید از ‏روش‌های تنزیل جریانات نقدی استفاده كرد و در غیر این صورت، مدل‌های نسبی ارزشگذاری استفاده ‏می‌شود.‏ ‏2- افق زمانی‏ وقتی از روش نقدینگی دارایی‌ها استفاده می‌كنیم، به دنبال به دست آوردن ارزش دارایی‌ها در حال حاضر ‏هستیم (افق زمانی بسیار كوتاه‌مدت) اما استفاده از روش تنزیل جریان نقدی به معنای داشتن دیدی ‏بلندمدت است.‏ خطاهای رایج در ارزشگذاری شركت‌ها تحلیل‌گران مالی، شركت‌های تامین سرمایه و مشاوران مالی در محاسبهء ارزش شركت‌ها معمولا ‏خطاهایی را مرتكب می‌شوند. برخی از این خطاها عبارتند از:    ‏ ‏1- محاسبهء اشتباه میانگین موزون هزینهء سرمایه‏ ‏ (‏WACC‏) : برای محاسبهء میانگین موزون هزینهء سرمایه باید روند پیشرفت و تكامل ارزش حقوق صاحبان ‏سهام و ارزش بدهی‌ها مورد توجه قرار گیرد. استفاده از نرخ رسمی مالیات به جای نرخ مالیات مؤثر در ‏شركت‌های اهرمی از دیگر اشتباهاتی است كه در محاسبهء میانگین موزون هزینهء سرمایه به كار می‌رود. ‏استفاده از ارزش دفتری بدهی و حقوق صاحبان سهام در محاسبهء میانگین موزون هزینهء سرمایه نیز از ‏دیگر اشتباهات در محاسبه است.‏ ‏2- طرز تلقی نادرست از ریسك كشور‏ عدم توجه به ریسك كشوری كه جزیی از ریسك سیستماتیك است معمولا منجر به رسیدن به نتایج ‏اشتباهی در تعیین ارزش بنگاه خواهد شد. طرز تلقی نادرست از ریسك كشور خود را در شكل‌های مختلف ‏نشان می‌دهد. از جملهء این موارد می‌توان به عدم توجه به این ریسك اشاره كرد. غالباً به دلیل پیچیدگی ‏در محاسبهء ریسك كشوری در محاسبهء ریسك سیستماتیك این عامل نادیده گرفته می‌شود. اشتباه ‏دیگری كه غالباً در این مورد انجام می‌گیرد، قراردادن بتای محاسبه شده توسط اطلاعات تاریخی به جای ‏ریسك كشور است.‏ ‏3- محاسبهء نادرست جریان نقدی‏ جریان نقدی به عنوان ورودی اصلی در محاسبهء ارزش بنگاه در رویكرد تنزیل جریان نقدی از اهمیت ‏فوق‌العاد‌ه‌ای برخوردار است. چنانچه در محاسبهء این عامل دقت كافی صورت نپذیرد، محاسبهء ارزش بنگاه ‏با اشتباهات زیادی همراه خواهد شد. از جمله اشتباهات در محاسبهء جریان نقد می‌توان به موارد زیر ‏اشاره كرد:‏ ‏113- بهبود یافتن موقعیت نقدی یا سرمایه‌گذاری مالی را به عنوان جریان نقد حقوق صاحبان سهام تلقی ‏كردن.‏ ‏223- جریان نقدی مورد انتظار حقوق صاحبان سهام را با سود نقدی و دیگر پرداختی به سهام‌داران برابر ‏دانستن.‏ ‏333- عدم استفاده از حساب‌های موجود در ترازنامه كه روی جریان نقدی اثرگذار هستند.‏ ‏443- اغراق و خوش‌بینی در پیش‌بینی جریان نقدی.‏ ‏553- عدم توجه به جریان نقدی كه به واسطهء سرمایه‌گذاری در آینده ایجاد می‌شود.‏ ‏4- خطا در ارزشگذاری شركت‌های فصلی شركت‌ها در فصول مختلف سال با توجه به نوع فعالیت‌شان دارای متوسط بدهی و متوسط سرمایه در ‏گردش متفاوتی هستند كه باید در محاسبهء ارزش شركت این مطلب مورد توجه قرار گیرد.‏ 
منبع : سرمایه

مطالب مرتبط
حساب جاری شرکا...
دانلود مقالات حسابداری
وب حسابداری
ارسال دیدگاه
نام
ایمیل (منتشر نمی‌شود) (لازم)
وبسایت
:) :( ;) :D ;)) :X :? :P :* =(( :O @};- :B /:) :S
نظر خصوصی
مشخصات شما ذخیره شود ؟ [حذف مشخصات] [شکلک ها]
کد امنیتی
تبلیغات
Rozblog.com رز بلاگ - متفاوت ترين سرويس سایت ساز
تصوير اين ماه
ورود به سایت
نام کاربری :
رمز عبور :
رمز عبور را فراموش کردم ؟
عضویت
نام کاربری :
رمز عبور :
تکرار رمز :
ایمیل :
نام اصلی :
کد امنیتی : * کد امنیتیبارگزاری مجدد
آخرین مطالب ارسالی سایت
مطالب محبوب
مطالب تصادفی
کدهای اختصاصی
تبلیغات متنی
محل تبلیغات متنی شما با قیمت ارزان
YOUR ADS
تبلیغات متنی
محل تبلیغات متنی شما با قیمت ارزان
YOUR ADS
تبلیغات متنی
محل تبلیغات متنی شما با قیمت ارزان
YOUR ADS